يُعدّ الكساد العظيم أشدّ وأطول ركود اقتصادي في تاريخ العالم الحديث، بدأ مع انهيار سوق الأسهم الأمريكيّة عام 1929

ولم ينته حتى عام 1946 بعد الحرب العالمية الثانية، ويصفه الاقتصاديون والمؤرخون بأنه الحدث الاقتصادي الأكثر كارثية في القرن العشرين.
لنتعرف سويًا في هذا المقال على أسباب نشأته مرورًا بمحاولات علاجه حتى انتهائه.

انهيار سوق الأسهم

عُرفت فترة العشرينات بالفترة الصاخبة، حيث كانت هي الفترة التي اكتشف فيها الجمهور الأمريكي سوق الأوراق المالية. حيث أثَّر جنون المضاربة على كل من أسواق العقارات وبورصة نيويورك (NYSE)، وساعد العرض النقدي الضعيف والمستويات العالية من التداول بالهامش من قِبّل المستثمرين على زيادة أسعار الأصول بشكلٍ غير مسبوق، وشهدت الفترة التي سبقت أكتوبر 1929 ارتفاع أسعار الأسهم إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق بمضاعفات أكثر من 30 مرة من الأرباح، وزاد مؤشر داو جونز الصناعي بنسبة 500٪ في خمس سنوات فقط، أدى الجمع بين هذه العوامل في النهاية إلى انهيار سوق الأسهم.

انفجرت فقاعة بورصة نيويورك بعنف في 24 أكتوبر 1929، وهو اليوم الذي أصبح يُعرف باسم الخميس الأسود، حيث حدث ارتفاع قصير يوم الجمعة 25 وخلال جلسة لمدة نصف يوم السبت 26، ومع ذلك، أحضر الأسبوع التالي الاثنين الأسود 28 أكتوبر، والثلاثاء الأسود 29 أكتوبر، وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي (DJIA) بأكثر من 20٪ خلال هذين اليومين، أدى ذلك في النهاية إلى انخفاض سوق الأسهم بنسبة 90٪ تقريبًا من ذروته عام 1929.

انتشرت موجات الانهيار عبر المحيط الأطلسي إلى أوروبا مما تسبب في أزمات مالية أخرى مثل انهيار أهم بنك في النمسا (Boden-Kredit Anstalt)، وضربت الكارثة الاقتصادية القارتين بكامل قوتهما في عام 1931.

انهيار اقتصاد الولايات المتحدة

قضى انهيار سوق الأسهم في عام 1929 على الثروة الاسمية؛ سواءً من الشركات أو القطاع الخاص، ودفع الاقتصاد الأمريكي إلى الانهيار، حيث كان معدل البطالة في الولايات المتحدة 3.2٪ في أوائل عام 1929، وارتفع إلى 24.9٪ بحلول عام 1933، وظل معدل البطالة أعلى من 18.9٪ في عام 1938 على الرغم من التدخلات غير المسبوقة والإنفاق الحكومي من قبل إدارتي هربرت هوفر وفرانكلين ديلانو روزفلت.

يتفق معظم المؤرخين والاقتصاديين على أن الانهيار وحده لم يتسبب في الكساد العظيم رغم أنه تسبب على الأرجح في الانكماش الاقتصادي الذي دام عقدًا من الزمان، كما أنه لا يفسر سبب شدة عمق الركود واستمراره، حيث ساهمت مجموعة متنوعة من الأحداث والسياسات المحددة في الكساد العظيم وساعدت في إطالة أمدها خلال الثلاثينيات.

أخطاء من قبل الاحتياطي الفيدرالي

أساء الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) إدارة المعروض من النقود والائتمان قبل وبعد الانهيار في عام 1929؛ وذلك وفقًا لعلماء النقد مثل: ميلتون فريدمان واعتراف رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق بن برنانكي بذلك.

تأسس بنك الاحتياطي الفيدرالي في عام 1913، وظل خاملًا طوال السنوات الثماني الأولى من وجوده، سمح الاحتياطي الفيدرالي بتوسع نقدي كبير بعد تعافي الاقتصاد من الكساد عام 1920 إلى 1921، حيث نما إجمالي المعروض النقدي بمقدار 28 مليار دولار بزيادة 61.8٪ بين عامي 1921 و 1928، وزادت الودائع المصرفية بنسبة 51.1٪، وارتفعت أسهم المدخرات والقروض بنسبة 224.3٪، وقفز صافي احتياطيات بوليصة التأمين على الحياة بنسبة 113.8٪، حدث كل هذا بعد أن خفَّض الاحتياطي الفيدرالي الاحتياطيات المطلوبة إلى 3٪ في عام 1917، وبلغت المكاسب في احتياطيات الذهب عبر الخزانة والاحتياطي الفيدرالي 1.16 مليار دولار فقط.

دعم الاحتياطي الفيدرالي التوسع السريع الذي سبق الانهيار من خلال زيادة المعروض النقدي والحفاظ على سعر الفائدة منخفضًا خلال العقد، وأدى نمو فائض المعروض النقدي إلى تضخم سوق الأسهم وفقاعات العقارات، ثم اتخذ بنك الاحتياطي الفيدرالي الاتجاه المعاكس بخفض المعروض النقدي بمقدار الثلث تقريبًا كرد فعل لانفجار الفقاعات وانهيار السوق، تسبب هذا الانخفاض في مشاكل سيولة حادة للعديد من البنوك الصغيرة وخنق الآمال في التعافي السريع.
فشل الاحتياطي الفيدرالي في دعم النظام المالي الأمريكي بضخ نقود بين عامي 1929 و 1932، وكانت قوانين البنوك في ذلك الوقت تعوق نمو وتنوع المؤسسات بما يكفي للبقاء على قيد الحياة أمام سحب الودائع الهائل.

قد يكون رد فعل بنك الاحتياطي الفيدرالي القاسي قد حدث لأنه كان يخشى أن يؤدي إنقاذ البنوك المهملة إلى تشجيع عدم المسؤولية المالية في المستقبل.

دعم هوفر للأسعار

وُصف هربرت هوفر الرئيس الأمريكي في تلك الفترة بأنه رئيس «لا يفعل شيئًا»، مع أنه اتخذ العديد من الإجراءات بعد وقوع الحدث بين عامي 1930 و 1932؛ حيث زاد الإنفاق الفيدرالي بنسبة 42٪ من خلال المشاركة في برامج الأشغال العامة الضخمة مثل شركة تمويل إعادة البناء (RFC) ورفع الضرائب لدفع ثمن البرامج، وحظر الهجرة في عام 1930 لمنع العمال ذوي المهارات المتدنية من إغراق سوق العمل، ولسوء حظه أضرت العديد من تدخلاته والكونغرس الأخرى – الأجور والعمالة والتجارة وضوابط الأسعار- بقدرة الاقتصاد على ضبط وإعادة تخصيص الموارد.

كان أحد مخاوف هوفر الرئيسية هو خفض أجور العمال بعد الانكماش الاقتصادي، وقال إنه لضمان رواتب عالية في جميع الصناعات، يجب أن تظل الأسعار مرتفعة، وبالتالي سيحتاج المستهلكون إلى دفع المزيد للحفاظ على ارتفاع الأسعار، لقد تضرر الجمهور في هذا الانهيار، ولم يكن لدى معظم الناس الموارد اللازمة للإنفاق ببذخ على السلع والخدمات، كما لم يكن بإمكان الشركات الاعتماد على التجارة الخارجية، حيث لم تكن الدول الأجنبية على استعداد لشراء سلع أمريكية باهظة الثمن أكثر من الأمريكيين.

الحمائية الأمريكية

أجبر هذا الواقع الكئيب هوفر على استخدام التشريعات لدعم الأسعار، وبالتالي الأجور عن طريق خنق المنافسة الأجنبية الأرخص ثمنًا، باتباع الحمائية (Protectionism) ضد احتجاجات أكثر من 1000 من الاقتصاديين في البلاد، وقَّع هوفر على قانون (Smoot-Hawley Tariff Act) لعام 1930، وكان القانون في البداية وسيلة لحماية الزراعة ولكنه تضخم لتعريفة متعددة الصناعات، وفَرَضَ رسوم ضخمة على أكثر من 880 منتجًا أجنبيًا، وردَّ ما يقرب من ثلاثين دولة، وانخفضت الواردات من 7 مليار دولار في عام 1929 إلى 2.5 مليار دولار فقط في عام 1932، انخفضت التجارة الدولية بنسبة 66٪ بحلول عام 1934، وعليه ساءت الظروف الاقتصادية في جميع أنحاء العالم.

كانت رغبة هوفر في الحفاظ على الوظائف ومستويات دخل الأفراد والشركات مفهومة؛ ولكنه شجع الشركات على رفع الأجور، وتجنُب تسريح العمال، والحفاظ على الأسعار مرتفعة في وقت كان من الطبيعي أن تنخفض فيه، عانت الولايات المتحدة مع الدورات السابقة من (الركود/الكساد) من سنة إلى ثلاث سنوات من انخفاض الأجور والبطالة قبل أن يؤدي انخفاض الأسعار إلى الانتعاش، تدهور الاقتصاد الأمريكي من الركود إلى الكساد بسبب عدم قدرته على الحفاظ على هذه المستويات المصطنعة، مع انقطاع التجارة العالمية.

العهد الجديد

تولى الرئيس فرانكلين روزفلت الحكم عام 1933، ولقد وعد بتغيير هائل، حيث كان برنامجه الذي عُرف بالعهد الجديد؛ عبارة عن سلسلة مبتكرة وغير مسبوقة من البرامج والأفعال المحلية المصممة لتعزيز الأعمال الأمريكية، والحد من البطالة، وحماية الجمهور.
وكان مفهومه هو أن الحكومة يمكنها وينبغي عليها تحفيز الاقتصاد وذلك استنادًا إلى الاقتصاد الكينيزي، وحدد العهد الجديد أهدافًا سامية لإنشاء وصيانة البنية التحتية الوطنية والتوظيف الكامل والأجور الصحية، حيث شرعت الحكومة في تحقيق هذه الأهداف من خلال الأسعار والأجور وحتى ضوابط الإنتاج.

يدَّعي بعض الاقتصاديين أن روزفلت واصل العديد من تدخلات هوفر على نطاق أوسع، لقد أبقى في مكانه تركيزًا صارمًا على دعم الأسعار والحد الأدنى للأجور وأزال الدولة من معيار الذهب، وحظر على الأفراد تخزين العملات الذهبية والسبائك، وأيضًا حظر الاحتكار، ويعتبرها البعض ممارسات تجارية تنافسية، وأسس العشرات من برامج الأشغال العامة الجديدة وغيرها من وكالات خلق فرص العمل.
دفعت إدارة روزفلت المزارعين ومربي الماشية للتوقف أو تقليص الإنتاج، وكان تدمير المحاصيل الزائدة من أكثر الألغاز المفجعة للقلب في تلك الفترة، على الرغم من حاجة الآلاف من الأمريكيين للحصول على الغذاء بأسعار معقولة.

تضاعفت الضرائب الفيدرالية ثلاث مرات بين عامي 1933 و 1940 لدفع ثمن هذه المبادرات، بالإضافة إلى البرامج الجديدة مثل: الضمان الاجتماعي، وشملت هذه الزيادات ارتفاعات في الضرائب غير المباشرة، وضرائب الدخل الشخصي، وضرائب الميراث، وضرائب دخل الشركات، وضريبة الأرباح الزائدة.

نجاح وفشل العهد الجديد

أعاد العهد الجديد غرس ثقة الجمهور؛ وكانت هناك نتائج قابلة للقياس مثل: الإصلاح واستقرار النظام المالي، حيث أعلن روزفلت عطلة مصرفية لمدة أسبوع كامل في مارس 1933 لمنع الانهيار المؤسسي بسبب عمليات السحب المذعور، تبع ذلك برنامج لبناء شبكة من السدود ،والجسور، والأنفاق، والطرق التي لا تزال قيد الاستخدام، قدمت المشاريع فرص عمل للآلاف من خلال برامج العمل الفيدرالية.
كان الانتعاش ضعيفًا للغاية على الرغم من تعافي الاقتصاد إلى حد ما، بحيث لا يمكن اعتبار سياسات العهد الجديد ناجحة بشكلٍ كامل في إخراج أمريكا من الكساد العظيم، واختلف المؤرخون والاقتصاديون حول السبب؛ يُلقي الكينيزيون باللوم على نقص الإنفاق الفيدرالي حيث لم يقدم روزفلت الكثير من خطط التعافي التي تركز على الحكومة، ويدعي آخرون أن روزفلت قد أطال فترة الكساد من خلال محاولة إحداث تحسن فوري، بدلاً من ترك الدورة الاقتصادية/التجارية تتبع مسارها المعتاد.

قدرت دراسة أجراها اثنان من الاقتصاديين في جامعة كاليفورنيا، أن العهد الجديد مدد فترة الكساد العظيم بسبع سنوات على الأقل، ومع ذلك؛ فمن الممكن أن الانتعاش السريع نسبيًا -وهو سمة من سمات التعافي الأخرى بعد الكساد- ربما لم يحدث بسرعة بعد عام 1929، ويرجع هذا الاختلاف إلى أنها كانت المرة الأولى التي يخسر فيها عامة الناس، وليس فقط نخبة وول ستريت، مبالغ كبيرة في سوق الأسهم.
قال روبرت هيغز (المؤرخ الاقتصادي الأمريكي) بأن القواعد والأنظمة الجديدة لروزفلت جاءت بسرعة كبيرة وكانت ثورية للغاية، لدرجة أن الشركات أصبحت تخشى التوظيف أو الاستثمار، واقترح فيليب هارفي (أستاذ القانون والاقتصاد في جامعة روتجرز) أن روزفلت كان مهتمًا بمعالجة مخاوف الرفاهية الاجتماعية أكثر من اهتمامه بإنشاء حزمة تحفيز الاقتصاد الكلي على النمط الكينيزي.

تأثير الحرب العالمية الثانية

بدا أن الكساد الكبير انتهى فجأة بين عامي 1941 و 1942، وذلك وفقًا للناتج المحلي الإجمالي (GDP) وأرقام التوظيف فقط، وهذا بمجرد دخول الولايات المتحدة الحرب العالمية الثانية، فلقد انخفض معدل البطالة من 8 ملايين عام 1940 إلى أقل من مليون عام 1943، وتم تجنيد أكثر من 16.2 مليون أمريكي للقتال في القوات المسلحة، أما في القطاع الخاص فلقد ارتفع معدل البطالة الحقيقي خلال الحرب.
وبسبب النقص في زمن الحرب؛ انخفض مستوى المعيشة، وارتفعت الضرائب بشكلٍ كبير لتمويل المجهود الحربي، وانخفض الاستثمار الخاص من 17.9 مليار دولار في عام 1940 إلى 5.7 مليار دولار في عام 1943، وانخفض إجمالي إنتاج القطاع الخاص بنحو 50٪.

ولقد وضع الصراع الولايات المتحدة على طريق الانتعاش، حيث فتحت الحرب قنوات تجارية دولية، وعكست ضوابط الأسعار والأجور، وكان هناك طلب حكومي على المنتجات الرخيصة، وخَلَقَ الطلب حافزًا ماليًا هائلًا.
ظلت طرق التجارة مفتوحة عندما انتهت الحرب، وارتفعت الاستثمارات الخاصة من 10.6 مليار دولار إلى 30.6 مليار دولار في الأشهر الـ 12 الأولى بعد ذلك، واندلع سوق الأسهم في اتجاه صعودي في بضع سنوات قصيرة.

الخاتمة

كان الكساد الكبير نتيجة لمجموعة من العوامل مثل: تقلب بنك الاحتياطي الفيدرالي، والتعريفات الحمائية، وجهود التدخل الحكومية المطبقة بشكلٍ غير متسق، كان من الممكن تقصيرها أو حتى تجنبها عن طريق تغيير أي من هذه العوامل.
إن العديد من الإصلاحات من برامج العهد الجديد مثل: الضمان الاجتماعي، والتأمين ضد البطالة، والإعانات الزراعية، موجودة حتى يومنا هذا.
ولقد ترك لنا الكساد العظيم إرثًا كبيرًا لكيفية التعامل مع الأزمات.

ملخص سريع

• كان الكساد العظيم أعظم وأطول ركود اقتصادي في تاريخ العالم الحديث.
• بدأ الجمهور الأمريكي جنون الاستثمار في سوق المضاربة في عشرينيات القرن الماضي.
• قضى انهيار السوق عام 1929 على قدر كبير من الثروة الاسمية للأفراد والشركات على حد سواء.
• كما ساهمت عوامل أخرى مثل الخمول الذي أعقبه الإفراط في التصرف من قبل الاحتياطي الفيدرالي في الكساد العظيم.
• حاول كل من الرئيسين هوفر، وروزفلت التخفيف من تأثير الكساد من خلال سياسات الحكومة.
• لا يمكن أن يُنسب الفضل في إنهاء الكساد إلى سياسات الحكومة أو بداية الحرب العالمية الثانية.
• ظلت طرق التجارة التي تم إنشاؤها خلال الحرب العالمية الثانية مفتوحة وساعدت السوق على التعافي.